· 周三
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哈马克鹰派讲话与沃什沉默推升加息预期，但通胀指标结构性分歧加深叙事裂痕
克利夫兰联储主席哈马克6/30连续发表鹰派讲话，称通胀压力广泛且可能需要加息，市场9月加息概率升至64-80%区间，但5月核心PCE同比3.41%与沃什偏好的截尾均值2.4%的背离、以及债券基金资金集中于短端的特征，显示“鹰派变调”可能更多是风险溢价而非紧缩周期启动。
霍尔木兹海峡：多哈会谈预期升温，但各方说法矛盾，收费僵局与通行量波动并存
多哈会谈预期升温但各方说法矛盾（特朗普称周二会谈，伊朗否认安排、卡塔尔否认高级别会议）；通行量周一回升至40艘，但周末交火后市场对协议可靠性信心不足；布伦特报$73.13，油价在供给恢复预期与地缘不确定性之间窄幅震荡。
6月PMI重返扩张+隔夜逆回购加倍放量，价格压力骤降打开短期宽松空间，宽货币+紧信用格局边际松动
6月官方制造业PMI 50.3重回扩张，内需订单改善显著；央行隔夜逆回购加倍至6000亿元、利率维持1.25%，DR001迫近1.2%走廊下限；购进/出厂价格指数骤降至54.2/48.2，通缩压力回升；特债发行环比加速（6月达到年度额度13%）；地产二手房成交延续回暖（上海6月同比+23.8%）。“宽货币”倾向因价格压力释放及隔夜工具常态化预期而进一步强化，“信用端”在PMI新订单/财政加速/二手房企稳中显现边际改善迹象，但建筑业PMI仍收缩、小型企业景气回落，“宽货币+紧信用”格局向“宽货币+弱宽信用”过渡的基础积累中，但尚待持续确认。
投资焦点从模型/基建转向应用与数据层，企业AI采用加速但成本与就业分化初现
CNBC与美银美林同时指向投资叙事切换——花旗分析师推荐数据层公司（Snowflake等），美银调研显示中国AI注意力从基础设施转向应用层、字节竞争压力与腾讯受益格局形成；WSJ报道企业AI成本快速上升，而Ramp/Revelio报告发现高强度AI采用企业员工数增长10.2%，高盛研究则显示AI每月净减少1.6万岗位，分化正在加深。