· 周四
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沃什ECB论坛定调：前瞻指引终结确认、通胀预期下降但价格仍“太高”，市场9月加息概率约50%维持观望
沃什7/1在ECB论坛首次系统性阐述新范式——拒绝前瞻指引、重申价格稳定承诺、确认近几周通胀预期和风险下降，但明确“价格太高”；市场定价9月加息概率约50%（维持不变），通胀指标分化（核心PCE 3.4% vs 修剪均值2.4%）持续，El-Erian与部分分析人士认为市场可能对沃什讲话解读过于鹰派。
霍尔木兹海峡：多哈技术会谈启动，通行高位波动，布伦特跌破$72
多哈技术会谈启动，美伊间接接触，但伊朗坚持收费与控制权；通行量周均242艘高位但单日波动（周二34艘），日均流量恢复至超1000万桶；布伦特跌破$72至$71.99，WTI报$68，供需恢复预期压倒地缘溢价；但搁浅事件与收费威胁维持尾部风险。
6月PMI超预期+资本开放增量政策，出口/基建驱动改善但内需仍弱，宽货币+弱宽信用延续
6月PMI超预期回升至50.3，新订单与新出口订单双双重返扩张，出口和基建投资为主要驱动，但价格分项骤降、小型企业收缩、内需分项走弱，K型分化深化；央行7/1净回笼1.16万亿为2025年10月来最大，但7天逆回购利率维持1.40%不变；花旗维持下半年7天逆回购和LPR下调10bp的非共识预期；央行副行长朱鹤新宣布推出一批资本项目开放增量政策，吸引外资流入；花旗数据显示6月新房和二手房销售环比均有回落，土地成交面积创20年新低，房地产依然承压；中国债市6月录得129亿美元外资流入，创年内新高。“宽货币”倾向因价格压力释放和资本开放信号而维持，“信用端”在PMI新订单和财政加速中显现边际改善但尚未传导至房地产和中小企业，宽货币+弱宽信用格局延续。
Meta 进军云计算与开源模型加速渗透，AI 产业“效率化”主线全面强化
Meta 正式筹划进军云计算市场，对外销售过剩 AI 算力与模型访问权限，被市场视为将 6900 亿资本开支商业化的关键一步，盘前大涨 8% ；与此同时，开源模型在 OpenRouter 上的处理量占比升至 65% ，中国模型成本仅为美国模型的 1/50 ，软银再投 OpenAI 100 亿美元 ，大厂 AI 高管创业潮催生多个十亿美元级高估值项目 。AI 产业正从“军备竞赛”全面进入“效率化与商业化”阶段。