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油价暴跌与PCE数据共同削弱鹰派紧迫性，沃什制度确认进入下一阶段
5月核心PCE同比3.4%创三年新高但修剪均值仅2.4%，油价从96美元/桶暴跌至约70美元大幅削弱加息紧迫性，CME市场9月加息概率从上周高点约50%[历史]回落至48.8%，美银维持三次加息预测但摩根大通预计2026年全年按兵不动，沃什改革进入制度确认阶段——工作组细则即将公布，内部不确定性强烈。
霍尔木兹海峡：美伊同意暂停攻击、恢复谈判，通行量回落但油价企稳
经过周末连续相互打击后，美国官员确认美伊已同意停止攻击、船只可自由通行，双方计划6月30日在多哈恢复谈判；但伊朗否认安排会谈并威胁“完全停止”谈判，伊朗与阿曼首次会面讨论海峡管理。通行量降至周日22艘（周六38艘），布伦特小幅反弹至约$72.5。
隔夜逆回购启航利率1.25%低于预期，货币端宽松信号再强化，宽货币+紧信用格局延续
央行6/29首次开展3000亿隔夜逆回购，利率据知情人士报1.25%，低于市场预期1.30%-1.35%；同日净回笼190亿元；DR001下行至1.35%附近；瑞银指出本月OMO回笼超7000亿；信贷需求仍弱，天风预测7月上旬可能负增长；外资上周净流入中国股基14.3亿美元，结束连续4周流出。货币端宽松信号进一步强化但信用端收缩未改，宽货币+紧信用格局延续。
ASIC 全面崛起改写算力格局，美股 AI 板块抛售与“收入 vs capex”争议加剧
ASIC（定制 AI 芯片）正从边缘走向核心——亚马逊 Trainium 获 2250 亿美元收入承诺、谷歌 TPU 黑石合资与英特尔代工、OpenAI Jalapeño 9 个月流片，TrendForce 预测 2026 年定制 ASIC 出货量增速 44.6% 远超 GPU 的 16.1%。与此同时，美股 AI 板块经历抛售（科技七巨头 6 月市值蒸发约 3 万亿美元），五大科技巨头 6900 亿美元资本开支与全球 AI 服务 250 亿美元收入的 27:1 投入产出比成为市场分歧焦点。德国明确希望 AI 取代人类工作、近 400 家美国报纸起诉 OpenAI/微软，政策与法律风险同步升温。