· 周四
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核心 PCE 大幅走软把 10 月加息定价打回四成、而 10 年期收益率仍破 5.3% 创 2002 年以来最高
8 月核心 PCE 在方法论修订加持下明显低于预期、叠加威廉姆斯「无需急于行动」，把 10 月加息定价从本周初约 70% 一路打回 37%–47%（接近五五开），但 10 年期美债收益率盘中仍升破 5.3%、创 2002 年以来最高——「短端由政策路径定价、超长端由供给与期限溢价定价」的分层进一步固化 。
美方递交新提案、UKMTO 通报海峡三艘油轮遭不明射弹击中，实货通行逼近战前而成品端仍受限
特朗普拒绝伊朗方案后谈判仍在继续——阿拉格奇今日向伊朗总统转交一份新的美方提案，同时霍尔木兹实货通行继续逼近战前（Kpler 原油七日均值 1350 万桶/日、高盛含暗出口 2330 万桶/日），但英国海上贸易行动办公室通报三艘船只在海峡遭不明射弹击中、成品油外运仍仅战前的极小部分，布伦特期货周三小幅上行至 103.09 美元而现货维持约 120 美元。
9月PMI重回扩张、建筑业年内首破荣枯线，央行零7天逆回购+预告10/8买断式逆回购1.2万亿
宽货币+紧信用延续但本批首次出现「数据端验证」的正向边际——9月制造业PMI回升至50.1、非制造业50.2、建筑业50.3时隔8个月重回扩张区间，同日央行7天期逆回购操作量为零并开展8335亿元隔夜逆回购、预告10月8日开展12000亿元3个月期买断式逆回购，而政策利率与LPR继续按兵不动、宽松仍以结构性工具表达——CN国债受资金面呵护与长端拥挤度双向牵制，中证500/1000获价格回暖与建筑业扩张的边际支撑但信用右侧未确认，铜在「六张网」实物量预期与成本推升通胀间拉锯。
FTC 对 OpenAI、Anthropic 展开"失控智能体"调查，白宫一页纸自律协议次日即被执法对冲；斯坦福测算超大规模厂商 AI 收支缺口近 1 万亿美元
据 WSJ / Financial Times / CNBC，美国联邦贸易委员会（FTC）正调查 OpenAI、Anthropic 及其他 AI 公司是否就其产品危害误导公众，将要求提供信息并向高管索取证词，FT 称这是首个针对"失控 AI 代理"的官方监管行动 ；此前一天特朗普刚在白宫召集六家实验室签署一页纸自愿安全协议、自称"道德上有约束力" 。同日据 Axios 引斯坦福经济政策研究所测算，Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft (微软)、Oracle、SpaceX 自 2024 年以来 AI 支出与 AI 收入缺口近 1 万亿美元，需在明年及此后十年每年把 AI 收入提高三到四倍才成立 。投资含义：模型层的合规风险与算力链的回报缺口，同日第一次同时被官方与学术口径标价——前者从"自律声明"升级为"可举证的执法证据"，后者从"未来投资总额"转向"已经花掉的钱多久能收回"。