· 周三
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全球长债收益率创多年新高、9月加息定价稳于六成六、油价冲击接棒通胀叙事
沃什鹰派余波与美伊油价冲击共振，全球债市抛售加速——10年期美债升至4.80%创2025年初以来新高、日债破3%、英债5.14%，9月加息定价约66%；巴尔接棒条件式鹰派表态，欧元区8月CPI跳升至3.3%强化全球央行紧缩，而特朗普施压降息与贝森特淡化升势令政治噪声上升。
美伊再启交火、两艘沙特VLCC遇袭，布伦特破92美元、全球债市收益率创2008年来最高
局势由“经济对峙”急转军事升级——美军9/1对伊朗革命卫队目标再启空袭、两艘运载沙特原油的VLCC在阿曼近海遭不明射弹击中，布伦特日内突破92美元、WTI结算90.22美元、美盘双油均涨约5%，全球债券收益率升至2008年金融危机以来最高。
40年房贷转入银行执行验证，9月资金面三重扰动下宽松底色延续
宽货币+紧信用延续：跨月后央行9/1净回笼4690亿元、7天逆回购利率1.40%不动，40年房贷从"多数未落地"转向"多家银行可申请+存量可延长"，而贷款增速季调年化4.6%创历史新低、六大行上半年房贷再减5086亿元——银行股创历史新高与地产板块疲弱并存，政策重心转向资金供给再平衡与信用落地验证。
中国算力扩张路线图出炉、2028年"盈利大考"定盘；模型"用量中国化、收入美国化"
美银美林月报给出中国算力扩张路线图——四大云平台资本开支预计2026年达7260亿元（同比+98%）、2027年突破1万亿元，OpenRouter上中国模型包揽token用量前三，但Anthropic仍占全球支出份额64.8%，"用量中国化、收入美国化"格局定型 ；高盛与申万宏源同日确认半导体高景气（WFE上行至少到2028年、2026年全球半导体营收预计+89.9%），投行同时把2028-2030年云厂商盈亏平衡设为资本开支可持续性的验票点 。投资含义：算力链从"投入斜率定价"转向"兑现质量定价"，2028年是全市场共同锚定的验证时刻。