· 周三
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杰克逊霍尔48小时倒计时、柯林斯"通胀仍然过高"、Barkin罕见债务警报、贴现率纪要2vs4口径分裂、长端维持高位
距8/28杰克逊霍尔沃什首秀不足48小时，官员表态边际偏鹰——柯林斯称"通胀仍然过高"、若改善不持续则适当收紧 ，Barkin罕见警告债务扩张是通胀"逆风" ，短端9月加息定价小降至39.6% ，10Y/30Y处4.71%/5.237%高位、财政部回购效应两日再度证伪 ；跨资产含义：期限溢价驱动的"股债同跌"尾部仍是基准，美元走弱、黄金与加密货币获资金青睐 。
伊阿联合声明拟建海峡安全通道、美军宣布清雷复航，布伦特跌破90美元
边际转向降温——伊朗与阿曼25日联合声明拟建霍尔木兹安全海上通道，巴基斯坦斡旋与美外交人员重返中东八国压低全面冲突预期，美军方宣布清除逾百枚疑似水雷并恢复主航道；布伦特跌破90美元（单日跌幅超3%）、WTI两日跌约5.4%，但国际海事组织统计开战以来海上袭击68起、至少20人死亡，物理面未同步缓和。
MLF缩量落地“收长放短”，房贷贴息超20地扩散，钟才文四连发定调
宽货币+紧信用维持：货币端“收长放短”落地（MLF缩量1000亿元+7天逆回购放量3860亿元+隔夜逆回购预告）、但DR001升至1.44%之上、资金面紧平衡；信用端房贷贴息扩至超20地、财政约2.96万亿元政策能力待部署，而居民贷款历史首次负增长坐实紧信用底色；10年期国债收益率1.6830%。
中美模型定价攻防"变天"、华尔街称"Kimi时刻"；大厂竞赛全面走进资本周期
当日两条主线——中美模型定价出现历史性分化：OpenAI/谷歌接连降价、Anthropic冻结涨价，Kimi K3/DeepSeek逆势提价，华尔街将中国平价模型冲击称为"Kimi时刻" ；大厂AI竞赛正式从技术周期走进资本周期：阿里800亿港元配售全部投入AI、Alphabet停止回购转向股权/债券融资、四大云厂2026年资本开支预计创纪录7450亿美元 。投资含义：模型层定价权开始向中国倾斜，"成本结构优势"成为新的竞争变量；算力链胜负手从"买得到GPU"切换为"融得到便宜的长钱"。