· 周四
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PCE粘性推升9月加息定价至约四成、杰克逊霍尔前夜财政-货币边界对峙
7月PCE整体通胀略超预期、9月加息定价升至约40%且市场焦点转向"是否重新加息"，周五杰克逊霍尔沃什首秀成为"站白宫还是美联储"的裁决点，而Bessent Put仅制造空头挤压脉冲、长端期限溢价主导的股债同跌轨道未解除，黄金"去法币化"叙事相对美元弱势占优。
沙特装船量创6月底以来新高、阿曼据称停止对美护航合作，原油延续弱势
僵持延续、方向信号背离：卫星数据显示沙特拉斯坦努拉8/25装船量升至6月底以来最高（4艘船、约700万桶运力），而格隆汇转述伊朗Press TV称阿曼已停止与美国护航合作（单一信源、待证实）；原油本周延续弱势，被归因于油轮与海湾装船指标快速上升。
贴息扩围执行细节落地、人民币逼近6.72，人大审议政府债务报告
宽货币+紧信用延续：8/26央行续投2395亿元7天逆回购、DR007降至1.43%资金面转松，财政贴息六大行执行细节落地、中央1000亿元推动政府信用向私人部门传导，而LPR连续15个月不变与居民杠杆率创纪录降幅坐实紧信用底色，人民币中间价或逼近6.7166。
DeepSeek商业化账本首曝光：前七月营收增10倍、API毛利82.9%；AI资本与算力走向双重集中化
DeepSeek商业化账本首度完整曝光——2026年前七个月营收约4.75亿元、较2025年全年增约10倍，API毛利率高达82.9%、净亏损收窄至7.15亿元，API涨价落地（V4-Pro峰值3.96美元/百万token），并推进第二轮500亿元融资与明年上海IPO ；同日SemiAnalysis创始人Dylan Patel连发集中化预测（本十年末AI年资本开支逼近10万亿美元、2028年OpenAI与Anthropic掌控全球大部分算力），中国所有AI公司总估值约4550亿美元仅为Anthropic一家估值的一半 。投资含义：中国模型层的单位经济性首次获得完整财务实证，"成本结构优势"从叙事变成账本；算力与资本的双重集中化，让"绑定头号买家与低成本长钱"成为产业链分化的新标尺。