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〈加息概率冲高至38%但机构共识为按兵不动，FOMC内部分歧达临界质量，10Y 4.68%逼近阻力，下周FOMC+Mag7财报带来波动率井喷〉更新
市场定价7月加息概率升至38%，但高盛、花旗、摩根士丹利、瑞银、野村等主要机构一致预计按兵不动，多源认为定价过高；布伦特原油站上$100，较6月FOMC上涨25%；FOMC鹰鸽分歧达到临界质量，Logan/Hammack明确支持加息，Williams建议等待9月；10年期美债收益率4.68%，实际收益率升至2023年以来最高；下周FOMC与Mag7财报密集重叠，标普500隐含波动率约1.85%，风险溢价处于20年低点。跨资产核心矛盾从“去通胀博弈”全面切换至“供给冲击+鹰派内部分化+中东地缘”，股债正相关格局强化至极致。
双海峡阻塞持续，美英计划伦敦会议，布伦特$100上方回落后交投$96
美军暂停连续13夜空袭但海上封锁维持，胡塞与沙特/联军在红海互相攻击升级至打击沙特阿美设施；霍尔木兹周四仅6艘通行；布伦特突破$100后回落至$96附近，美英宣布下周伦敦会议讨论海峡，特朗普称谈判中但伊朗未准备好。
央行确认月末隔夜逆回购2.1万亿操作深化短端流动性管控，但量化模型信用方向持续看空，摩根大通预计政治局会议不会重大转向
央行宣布7/29-8/3合计开展2.1万亿元隔夜逆回购操作，属月末流动性支持而非货币政策立场转变；国盛量化模型本周货币方向看多但信用方向持续看空（-1分）；摩根大通预计7月政治局会议不会进行重大政策转向，进一步宽松取决于三季度增长表现。宽货币+紧信用格局巩固，货币端宽松力度进一步加强，但信用端无改善信号。
〈25家美国科技巨头联名“保卫开源”，AI产业进入“控制权博弈”新阶段〉
英伟达、微软、Meta、IBM等25家美国科技公司与机构于7月24日联合签署公开信，要求美国政府不要以安全为由过早限制开放权重模型——黄仁勋发出个人首条推文背书，纳德拉、马斯克响应，OpenAI和Anthropic缺席；这是当前最具标志性的产业事件，标志着AI技术路线的竞争已从“模型能力”升级为“控制权博弈”。同日，阿里发布Qoder Mobile移动端App/SK集团与英伟达达成7500亿美元芯片供应合作/三星与博通达成2000亿美元半导体合作。投资含义：开源/闭源路线之争进入政策博弈阶段，中下游应用层和算力链受益于开源生态扩大，闭源模型高估值面临审查。
AI智能体因子挖掘系统化 vs 低频另类数据探索
本期灵感主要来自广发金工两篇深度报告：一是用大语言模型构建全自动因子挖掘AI智能体，系统性复现CogAlpha框架并在A股实证，发现DeepSeek-v4-pro/Qwen3-VL-235B都能生成有预测力的因子，但“突变+交叉”进化策略增益有限 ；二是从财务附注中挖掘研发支出相关的低频Alpha增量，人均研发产出、研发资本化规模等因子在特定行业（机械/电子/计算机）有显著选股能力 。此外，申万宏源延续对组合约束的精细化探索，将波动率分域约束从两档升级为五档并引入高动量中性 。