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沃勒为前瞻指引辩护，与沃什构成制度性分歧；利率市场定价小幅鸽化，聚焦FOMC纪要及CPI数据
美联储理事沃勒为前瞻指引辩护，称其为有价值的工具但需灵活运用，与沃什主张的完全放弃形成制度性分歧；CME 9月加息概率约46.2%，El-Erian确认市场定价全年仅不到一次加息；本周关注7/8 FOMC会议纪要及7/9周度就业数据，下周关注6月CPI；美银确认“再通胀主题停滞”，宏观因子中通胀因子下调0.41σ；美元看涨押注创2015年来新高但摩根大通已在6月中旬平仓，花旗看多前端美债及互换利差。
霍尔木兹海峡：通行恢复但分歧犹在，OPEC增产叠加Contango结构，油价跌至战前水平
通行数据改善（3天108艘）但美方护航逐日下降，保险成本仍高，美伊在管理方式上分歧未解；OPEC+8月增产18.8万桶/日，布伦特跌破$72至$71.78，实货转为Contango；市场定价供给恢复叙事，地缘溢价基本挤出。
央行恢复中期流动性净投放+买断式逆回购加量，但信用端居民信贷脉冲转负确认紧信用深化
央行7/6开展1万亿元买断式逆回购加量续作，并全面恢复中期流动性净投放，货币端宽松信号强化；但中金指出居民信贷脉冲已完全回到924前水平且存量信贷增速转负，信用端快速收缩；6月PMI显示制造业重返扩张但内需修复仍不均衡，社零转负、地产销售分化。宽货币+紧信用格局维持，货币端加码但信用端内生收缩未见缓解。
算力争议与AI裁员潮并行，大厂战略“回归基因”
Meta进军云计算引发算力过剩争论，但多家机构指此为算力商业化变现转折点，AI资本开支仍在加速 ；路透社汇总显示全球企业因AI化裁员已超10万人，微软当日宣布裁员4800人 ；字节、腾讯、阿里AI战略集体“回归基因”，标志国内AI竞争从“拿来主义”进入差异化阶段 ；FT分析指出OpenAI和Anthropic上市面临商业模式存疑、大厂挤压等多重困难 。