· 周一
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加息后首周定价小幅回落、油价风险溢价成新基线、卖方就「终端利率多高」三方分裂
加息后首个完整交易周收官，10 月加息定价小幅回落至 56.5%、长端在 5% 附近高位盘整，而当日最实质的增量是摩根士丹利把基线从「良性去通胀」改为「油价风险溢价」并把终端抬到 4.25%–4.50%，与美银「终端应高于 5%」、高盛「实际更可能只有两次」构成三方分裂，跨资产仍在通胀主导的正相关尾部 。
伊朗称美将重启轰炸、胡塞首次持续打击利雅得阿美设施，美方称过峡运量创六个月新高
伊朗 9/20 称掌握美国正准备重启轰炸行动的情报、革命卫队威胁打击美在中东全部基地与利益，胡塞武装 9/19 对利雅得"敏感目标"与沙特阿美延布设施发动两次导弹与无人机行动、沙特当局两度对利雅得发布防空警报，而美方一面把公民旅行警告升级为"重新考虑前往该地区"、一面由中央司令部称过峡运量与 LNG 创六个月新高、主要航道无水雷，布伦特在三连跌后交投于约 104 美元、WTI 低于 100 美元。
LPR连续16个月持平、央行缩量投放320亿、8月财政支出转负
宽货币+紧信用延续且价格锚继续留白——9/20央行7天逆回购缩量至320亿元、利率1.40%持平，LPR连续16个月按兵不动，税期推升DR001全周上行约7BP后回落、资金价格中枢较月初抬升，信用端8月社融与财政支出双弱、9月政府债发行小幅提速——CN国债震荡偏强但受供给与拥挤度约束，中证500/1000待信用右侧，铜由低库存与AI需求托底、地产与内需疲弱压制。
OpenAI 企业支出份额首超 Anthropic，Bloomberg 警示 AI"纸牌屋"风险
据企业支出平台 Ramp，GPT-6 Astra 已占其追踪的企业 AI 支出约 13%、超过 Claude Fable 的约 8%，OpenRouter 上 OpenAI 模型支出亦首度反超 Anthropic，同期 Anthropic 的 IPO 被报道从 10 月推迟至 11 月 ；Bloomberg 则把美国头部实验室发起的"踩刹车"全国性讨论与"摇摇欲坠的纸牌屋"风险并置 。投资含义：模型层的竞争指标已从能力榜单切换到企业支出账本，领先地位的可维持性正在替代能力叙事成为估值变量。