· 周一
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通胀触顶叙事与油价破位共同削弱加息紧迫性，沃什改革框架进入制度验证期
5月PCE符合预期但核心同比创2023年10月以来新高，油价暴跌（WTI报69.23美元/桶）削弱鹰派紧迫性，市场9月加息概率从周中70%回撤至约59.4%；瑞银系统论证美联储2026年底前按兵不动，与美银三次加息形成150bp裂痕；沃什改革进入制度验证期——稀缺准备金框架与最高法院库克案对独立性的挑战成为下一焦点。
霍尔木兹海峡：美伊连续三日互击，停火濒临破裂，航运再次放缓
美伊连续三日相互打击，伊朗周日上午攻击科威特和巴林的美军基地作为报复，停火协议面临破裂；霍尔木兹海峡能源航运再次放缓，布伦特原油小幅反弹至约$73。
5月工业企业利润K型分化深化，Q2GDP年化预期下调至3.3%，宽货币+紧信用象限进一步强化
5月规上工业企业利润增速高增长但结构分化悬殊，内需偏弱风险持续；摩根大通下调Q2 GDP年化增速预期至3.3%；央行隔夜逆回购操作落地+MLF净投放2000亿确认货币宽松姿态，但信用端信贷需求疲弱、居民持续缩表，宽货币+紧信用格局因信用端实质性恶化而进一步加剧。
美国反数据中心运动升级成AI基建最大变数，OpenAI或推迟IPO、DeepSeek扩张提速
美国反数据中心运动在6月显著升级——多个城市通过禁令、71%民众反对、议员遭枪击威胁、二十多个州推进限制法案，AI基建的“土地社会矛盾”首次超过“芯片/算力”成为核心堵点；与此同时，OpenAI倾向推迟IPO至2027年，DeepSeek大规模扩招并发力推理加速，美光财报超预期盘后大涨15%。