· 周一
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加息预期稳固，黄金遭投行下调，聚焦PCE与海峡局势
市场加息定价基本固化（CME 7月加息概率14.8%），本周焦点转向4月核心PCE数据及国债拍卖；黄金连续两周下跌，投行集中下调预期；全球供应链压力持续，股债相关性重回负相关特征。
霍尔木兹海峡：协议突破信号与伊朗反制叙事交织，油价暴力回落但看涨筹码未消
局势从僵持转向突破——美伊接近达成框架协议以结束战争、重开海峡，布伦特原油暴跌逾8%至$98.90之下，但伊朗官方及半官方媒体立即回应称特朗普言论“不完整”，强调海峡管理权仍归伊朗，协议细节与裂痕并存，短期看涨情绪降温但结构性风险未消。
中国人民银行货币政策动向
本周央行通过MLF加量续做（净投放1000亿）与逆回购净投放（3015亿）确认短期流动性呵护，但买断式逆回购继续净回笼（5000亿）显示中长期流动性“收短放长”格局未变，货币×信用周期维持“宽货币+宽信用初期”，但货币端宽松正从“极致宽松”向“充裕”边际收敛，长端流动性拐点信号初现，国债短端优于长端，权益受益于新经济叙事但需关注流动性边际收紧的估值压力。