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Fed 宏观追踪

〈CPI+PPI双重降温强化政策观望，沃什与库克鹰派措辞限制鸽派空间〉更新

6月CPI与7月PPI均低于预期，市场7月加息概率骤降至约11%，9月加息概率回落至约44%；沃什与库克分别强调“通胀零容忍”和“信号不趋势”，限制鸽派叙事空间；黄金持稳于$4,060附近，美股反弹，美债收益率曲线牛陡。跨资产核心矛盾为“通胀下行 vs 鹰派官员 + 油价反弹”，股债相关性短暂进入负相关但脆弱。

81 个来源 约 20 分钟

0. 一周脉络

过去一周（7/8–7/14）叙事剧烈摆动：7/13沃勒鹰派讲话将7月加息概率推至50%[历史]；7/14 CPI全面低于预期（核心同比2.6% vs 预期2.9%[1]）令加息预期骤降[2]；同日沃什首份国会证词偏鹰并拒绝“任务完成”[3]。7/15 PPI也低于预期[4][5]，褐皮书确认经济温和增长但通胀分歧[6][7]，Cook与Williams讲话进一步平衡鹰鸽信号。

1. 政策叙事与预期

过去24小时政策叙事净变化为6月CPI与7月PPI连续低于预期，确认去通胀趋势，市场快速削减7月加息定价至约11%，9月加息概率降至约44%[8][2]；但沃什在参议院听证重申通胀零容忍[9][10]，Cook强调“一个月数据不形成趋势”[11]，两者压制鸽派预期的进一步扩张。 市场定价2027年6月前加息约1.74次[2]，美银经济学家则预计年内三次加息[12]，分歧显著。

1.1 FOMC 官员表态

  • [新增] 鹰派：Warsh（美联储主席）。 7/15参议院听证核心表述：重申“委员会对持续高通胀零容忍”并承诺恢复价格稳定[9][10]；反驳AI热潮将持续推高通胀的观点，称应防止局部价格上涨扩散为普遍通胀[11][9]；表示6月CPI只是一个数据点，并非任务完成[3][9]；没有偏好的通胀指标，将寻找新指标[9]；资产负债表的规模和持续时间值得审查[9]。边际信号：相较7/14众议院听证[历史]，今日（7/15）听证进一步明确拒绝鸽派解读，并强调“货币政策导致了通胀”[13]——措辞更直接，但未透露具体加息指引。

  • [新增] 鹰派：Cook（美联储理事）。 7/15讲话表示当前持续高通胀的风险已超过劳动力市场走弱的风险[11][14][15]；若近期看不到通胀回落迹象，已准备好采取行动[11]；当前货币政策对经济仍具有温和限制性影响，FOMC可以花时间观察更多数据[16][17]；6月CPI“只是一个月的，不能形成趋势”[11]；通胀预期稳定但取决于适当货币政策，不能放松警惕[18][19]。此讲话明显比7/14的沃勒[历史]更强调通胀风险，但对加息紧迫性的表态弱于沃勒（“can take some time”）。

  • [新增] 中性/平衡：Williams（纽约联储主席）。 7/15讲话表示当前利率“处于良好位置”或“处于有利位置”[20][21][22]；CPI数据与期望在未来数月看到的情况相符[23][24]；能源价格通胀风险减轻，绝对没有考虑改变2%目标[23]；预计今年整体通胀降至3.25%左右，2028年回归2%[21]；预计今年实际GDP增长2%-2.25%[25]；AI投资制造供需缺口推升通胀压力，但供需失衡料将消退[21]。边际信号：Williams相较于7/13[历史]更加平衡，强调通胀见顶但回落缓慢，整体偏向观望。

（过去24小时无其他FOMC官员公开表态。）

1.2 政策信号与制度沟通

  • [新增] 褐皮书（7/15发布）：报告期5月下旬至6月，12个辖区中有11个经济活动轻微至温和增长[26][7]。整体价格水平温和上涨，9个地区价格温和上涨，所有地区价格涨幅放缓或持平[6][27][7]。通胀前景存在分歧，部分预计保持当前速度，部分预计放缓[6]。劳动力市场总体稳定，就业人数增长[6][28]。企业成本压力仍存，能源、运输和原材料成本上升推高投入[29]。受访者普遍预计未来几个月经济继续扩张，但燃料成本前景高度不确定[6][7]。

  • [新增] 沃什国会听证延续：7/15参议院听证补充表态——认为通胀数据是不完美的衡量指标[30]；观察到数据中心对经济需求侧的影响[31]；企业利润似乎在各个行业扩张[32]；中央银行寻求更广泛的经济扩张和更集中的通胀控制[33]；劳动力市场存在大量结构性变化[34]。这些细节进一步勾勒沃什的政策框架，但无利率路径增量信息。

  • [持续] 点阵图与6月纪要：半数官员预计至少还加息1次[21]；沃什未提交点阵图[3]，制度过渡期市场仍关注PCE通胀[3]。

2. 关键数据与市场解读

  • [升级] 数据发布：6月CPI全面低于预期（7/14发布）。 美国6月CPI同比3.5%（预期3.8%），环比-0.4%（预期-0.2%）；核心CPI同比2.6%（预期2.9%），环比0.0%（预期+0.2%），四项读数全部低于预期[1][2]。超核心CPI同比3.2%，低于前值3.7%[2]。能源价格下跌和基数效应为主要拖累[35]，核心商品、住房及非住房核心服务价格同步缓和[35]。市场解读：年内加息必要性显著下降，7月加息概率从43%骤降至11-16%[8][2]；但沃什和Cook均强调单月数据不构成趋势[11][3][1]。

  • [新增] 数据发布：7月PPI低于预期（7/15发布）。 生产者价格整体低于预期[4][5]，核心PPI在市场预期从4.9%升至5.1%的背景下实际结果较弱（未披露具体数值）[36]。市场解读：PPI支持通胀已见顶的叙事，美债短端收益率再降3-4bp[5]，美股继续反弹[37]。

  • [新增] 数据叙事影响： 连续两天低于预期的CPI和PPI，使美联储年内加息风险明显下降。但花旗指出若核心PCE去通胀进展有限，美元对通胀超预期的反应仍将更敏感[38]；中金提示未来1-2次偏强数据可能触发“预防式加息”[39]。政策重心正从“是否需要加息”转向“高利率需维持多久”[35]。

  • [新增] 数据发布：6月ISM服务业PMI 54.0，就业分项大幅反弹[40]。 服务业稳健扩张，显示劳动力需求韧性，削弱了鸽派叙事。

3. 金融条件信号

  • [新增] 美债收益率曲线牛陡： 2年期收益率从7/14的4.26%附近降至7/15的4.18-4.20%[41][1][42]；10年期从4.6358%高位（7/14）回落至4.58-4.60%[43][42][1]；30年期升至5.11%[42]。曲线进一步陡化，反映前端计价加息风险消退而长端受供给压力和地缘溢价支撑。

  • [新增] 10年期收益率技术面： 布林带宽月读数5月底降至1989年以来最低，历史上此类平静期后往往出现大幅波动[43]。10年期正在测试对称三角形上边界4.56%[43]，4.6358%为近期高点，若突破可能指向4.687%甚至5%[43]。

  • [新增] 银行财报分化： 美国银行2季度交易收入同比激增33%，贷款增长急剧放缓至两年最低季度环比增速，注销率持平于0.47%[44]；富国银行净息差环比下降4bp至2.43%[45]。信贷质量稳健但贷款需求疲弱。

  • [新增] 美元与商品： 美元指数7/14下跌0.37%至100.93[2]；7/15因地缘风险收复部分跌幅[38]。布伦特原油突破83美元/桶[39]，受美国攻击伊朗并重新封锁伊朗港口支撑[46]。现货黄金持稳于$4,060附近[47]，受实际利率上行压制但地缘避险提供支撑。

4. 全球央行联动

  • [新增] PBoC： 央行副行长邹澜7/15表示将加大逆周期和跨周期调节力度[48]，人民币汇率预计继续双向波动[49]；上半年新发放企业贷款利率降至3%[48]；研究增加隔夜逆回购频率[48]。政策主基调仍为适度宽松。

  • [新增] ECB： 6月预防性加息25bp[50]。

  • [新增] BOJ： 6月再次加息[50]。

（过去24小时无其他全球央行官员新表态。）

5. 资产影响

象限当前概率倾向关键资产含义锚定叙事
增长↑ + 通胀↑下降（CPI/PPI连续低于预期，7月加息概率降至11%[8]；褐皮书确认价格涨幅放缓[27]；但中东冲突推升油价[46]，沃什/Cook鹰派措辞限制鸽派空间[11][9]）名义长债↓（10Y在4.58-4.60%徘徊[1][42]，上行风险来自供给+油价）；实际利率仍处高位[51]；油价↑（布伦特83+[39]）；黄金持稳[$4,060][47]§1.1 Cook鹰派[11]、§2 CPI/PPI低于预期[1][5]、§3 油价反弹[46]
增长↑ + 通胀↓显著上升（核心CPI同比降至2.6%[1]，核心PPI弱于预期[5]；市场定价9月加息概率仅44%[8]；美债曲线牛陡）美债短端有进一步下行空间（2Y 4.18%仍隐含一次加息，若9月不加息则有望降至4.0%以下）；曲线牛陡（做多2s10s）；美元承压[2]；黄金受益于实际利率预期下行[52]§2 CPI超核心走弱[2]、§2 PPI低于预期[4]、§3 收益率曲线牛陡[1]
增长↓ + 通胀↑小幅上升（褐皮书显示消费承压、可选消费下降[7]；农业恶化[7]；地缘政治压制供应；银行信贷需求走弱[44]）黄金地缘避险需求上升[47]；信用利差可能走阔；防御板块（公用事业、医疗）占优；油价上行压制消费§1.2 褐皮书[7]、§3 银行贷款放缓[44]、§4 中东冲突[46]
增长↓ + 通胀↓小幅上升（如果油价不再大幅反弹，CPI连续走弱可能打开降息讨论；但沃什表示需要更多数据[9]；星展预期2026年不降息[52]）长债↑（HSBC认为接近买入信号[53]；星展预期2027年利率不变[52]）；黄金中期看多（去美元化，星展目标$5,300[52]）§2 CPI趋势向下[35]、§1.1 Williams预期2028年回归2%[21]

  1. Stock-bond correlation 方向判断： CPI/PPI连续低于预期使市场暂时从“通胀主导正相关”切换到“增长因子主导的负相关”——美股上涨[37][1]，美债收益率整体下行[1]，股债同步上涨。但这一负相关窗口的脆弱性在于：①沃什和Cook均强调单月数据不构成趋势[11][3]，若后续数据反弹可能迅速逆转；②中东冲突推动油价突破83美元[39]，若通胀预期因此上移，股债正相关格局将快速恢复；③10年期收益率仍在4.58%以上，技术面正在测试长期形态突破，若向上突破4.64%可能触发利率上行压力[43]。花旗[38]指出，若核心PCE去通胀进展有限，美元对通胀超预期的反应仍将更敏感——这意味着一旦数据反弹，风险平价格局会比今天更痛苦。

  2. 风险预算含义：

    • 久期：CPI/PPI低于预期提供了战术性做多短端久期的窗口。建议短多2-5年期美债（2Y 4.18%仍隐含一次加息[2]，若9月加息概率从44%进一步下降，有望降至4.0%以下）。做陡曲线（买入2s10s陡峭化，押注短端下行快于长端；长端受供给压力和油价制约）。买入2年期利率波动率（沃什听证收尾+周五零售销售+地缘事件，跨式买入）。警惕10年期突破4.64%后的趋势性上行风险——若确认突破，做空10年期期货。
    • TIPS & 商品：6月CPI超核心下行与PPI弱化使盈亏平衡通胀率有压缩空间，但沃什鹰派+油价反弹限制压缩幅度。推荐战术性做多5年期TIPS（实际收益率约2.2%仍具安全边际[51]），做空1y1y通胀互换（CPI数据验证去通胀加速）。超配能源（布伦特突破83美元，美伊冲突未解决[46]，供应缺口短期难弥合）。黄金维持中性略多（实际利率小幅下行预期+央行购金+去美元化[52]，严格止损于$4,000）。
    • 权益：CPI/PPI双降温利好风险偏好，但沃什与Cook鹰派限制上行空间。银行财报分化（交易收入强劲但贷款放缓[44]）暗示经济韧性但增长质量下降。建议维持权益标配，偏向防御+周期：增配能源（油价上涨直接受益）、金融（曲线陡化利好NIM）、医疗（防御性）；减配高估值AI/科技（沃什反驳AI推高通胀叙事[11]，AI用电瓶颈仍是尾部风险[54]）。本周财报季后续关注高盛、摩根大通等其他大行业绩。
    • 外汇与跨境：美元指数承压[2]但地缘风险提供支撑[38]。花旗将欧元空头调回中性[55]，做空EURBRL和AUDBRL[38]。建议做空美元/日元（BOJ加息[50]与美债利率下行共同压缩利差），做多新兴市场石油出口国货币（受油价上涨支撑）。PBoC维持汇率稳定[48]，人民币双向波动，无单边方向。

6. 反共识与尾部风险

  • 共识脆弱点： 当前基线是“CPI/PPI双降→7月加息概率11%→9月加息概率44%→美债收益率牛陡→美股反弹→黄金持稳”。脆弱点：

    1. 向上（鹰派超预期）：若7月零售销售或7月下旬PCE数据反弹（核心PCE月率>0.3%），且沃什在听证总结中进一步强调“零容忍”措辞，9月加息概率可能从44%跳升至60%+。美银的三次加息路径[12]将成为市场再定价基准，10年期收益率可能突破4.64%并快速向4.81%前进[43]。中金[39]警告“预防式加息”风险。
    2. 向下（鸽派超预期）：若BEA 9月PCE方法论修订下修核心PCE 0.2-0.3pp[历史5?]，且油价在美伊外交斡旋后回落，市场可能快速重新定价年内零加息甚至降息。当前定价（2027年6月前加息1.74次[2]）下行空间大于上行。

  • 二阶传导路径：

    • 沃什减少沟通+工作组改革→政策意外传导效应变化： 德意志银行[56]指出前瞻指引使用的减少意味着FOMC会议上可能出现更大意外，且鲍威尔时期政策意外传导弱于前任，但在沃什领导下可能改变。这意味着每次FOMC的跳跃率结构性上升，风险平价组合需为此增加波动率敞口。
    • 中东冲突→油价持续高位→核心通胀二次反弹→美联储被锁在鹰派： 美国攻击伊朗并重新封锁港口[46]，若持续，布伦特可能突破90美元。这将抵消CPI中能源通缩的贡献，推高整体CPI。沃什与Cook的鹰派措辞将轻易转化为实际行动。花旗[55]认为新协议仍可能达成，但风险偏向上行。
    • 银行信贷放缓+私人信贷脆弱性→信用利差走阔→金融条件被动收紧： 银行财报显示贷款增长急剧放缓[44]，而私人信贷市场规模巨大且未经历完整周期。若经济下行引发违约率上升，信用利差走阔将与利率下行形成对冲效应，使风险平价组合的信用敞口受损。

  • 信源质控： 今日信源质量极高。美联储官方褐皮书[6][7][57]为一手来源；WSJ[58][59][1][46][60][61]、Bloomberg[47][51][5]、Reuters[43]为国际权威媒体；美银美林[12][62][63]、摩根大通[45][44][64][3]、花旗[55][38]、高盛[9]、德意志银行[56]、HSBC[53]为一级机构研报；中金[39]、广发[1]、国元[40]、开源[65]、东方金诚[35]为高质量中国机构分析。Mohamed El-Eiran[4][36]为权威个人。Financial Juice系列多为实时推文但内容与官方/权威媒体交叉验证。未发现低质信源或明显冲突。需注意[56]中“鲍威尔时期政策意外传导弱于前任”为历史数据，对沃什领导下的变化为德意志银行预测。花旗[55]引用“潜在的转折点可能是9月下旬BEA方法论修订”需注意is_projection=True。

附：补充信源

  • [66] Financial Juice — Trump: better to pause rates than raise
  • [29] 格隆汇 — 褐皮书：通胀温和上涨，成本压力仍存
  • [26] Federal Reserve — 褐皮书官方摘要
  • [67] 格隆汇快讯 — 褐皮书：联系人对未来扩张预期
  • [27] 格隆汇 — 褐皮书：价格增速整体放缓
  • [28] 格隆汇 — 褐皮书：就业小幅上升
  • [68] Financial Juice — Warsh: investors should figure out economy
  • [31] Financial Juice — Warsh: data center demand effect
  • [32] Financial Juice — Warsh: corporate profits expanding
  • [33] Financial Juice — Warsh: broader expansion, focused inflation control
  • [34] Financial Juice — Warsh: structural change in labor market
  • [69] 金十-快讯 — 哈塞特：无加息依据，期待沃什正确决策
  • [70] 格隆汇 — 沃什：将审视工具以应对通胀
  • [71] Financial Juice — Warsh: will look at tools
  • [13] Financial Juice — Warsh: monetary policy caused inflation
  • [72] Financial Juice — Warsh: wage growth, productivity puzzle
  • [73] Daniel Lacalle — Fed has room to hold or cut rates
  • [30] Financial Juice — Warsh: inflation data imperfect
  • [74] Financial Juice — Warsh: recent data imperfect gauge
  • [75] Financial Juice — Williams: some data very forward-looking
  • [76] Financial Juice — Williams: balance sheet organic
  • [23] 格隆汇 — 威廉姆斯：能源通胀风险减轻，未考虑改变2%目标
  • [52] 星展 — 不再预期2026年降息，金价目标5300
  • [77] 格隆汇 — 威廉姆斯：AI影响难预测，中东供应中断为风险
  • [78] Financial Juice — Williams: labor market resilient
  • [25] Financial Juice — Williams: GDP growth 2-2.25%
  • [79] Financial Juice — Williams: inflation expectations well anchored
  • [22] Financial Juice — Williams: policy well positioned
  • [80] Financial Juice — Hassett: Warsh will make right rate decision
  • [54] 金十-快讯 — 六月CPI低于预期，短端收益率回落，加息押注降温
  • [48] 中国人民银行 — 邹澜：适度宽松货币政策
  • [50] 澎湃 — 欧央行加息，日本央行加息
  • [49] 华尔街见闻 — 邹澜：人民币汇率继续双向波动
  • [81] 华尔街见闻 — 沃什承诺独立决策
  • [10] 金十-快讯 — 沃什：对通胀零容忍，开启新篇章
  • [55] 花旗 — 建议重新配置新兴市场套息交易
  • [60] WSJ — 亚洲货币兑美元盘整
  • [61] WSJ — 日债混合，跟随美债走强

本报告为宏观机制分析，不构成投资建议。

本系列近 30 天回顾 6/18 – 7/18
  • 加息预期从鹰派主导转为数据依赖的剧烈摇摆：7月中旬哈马克与洛根接连鹰派讲话一度将9月加息概率推至50%以上，但随后6月CPI/PPI连续低于预期令7月加息概率骤降至11%，非农走弱更使市场完全定价时点推迟至12月，形成“鹰派官员vs鸽派数据”的拉锯格局。
  • 沃什沟通改革引爆波动率中枢结构性上移：新主席首秀即宣布放弃前瞻指引、精简声明并成立五大工作组，从“预期管理”转向“刻意的模糊”。市场失去反应函数锚点后，每次FOMC和数据日的跳跃概率非对称上升，期限溢价独立走高，股债正相关风险制度化。
  • 油价暴跌与通胀指标分化重塑“通胀见顶”叙事：美伊临时协议推动布伦特从100美元以上跌至70美元附近，同时核心PCE同比3.4%创三年新高而沃什偏好的修剪均值仅2.4%。市场快速将油价驱动的“一次性通胀”剥离，通缩叙事一度压制加息紧迫性，但服务业粘性仍构成尾部风险。
  • 机构预测裂痕扩大至150bp，期权市场与期货定价背离：美银转向年内三次加息，花旗坚持10月重启降息，瑞银与摩根士丹利维持按兵不动。CME期权市场上交易员一边押注加息一边押注降息，揭示市场对沃什新政的定价尚未形成共识，全曲线波动率中枢系统性抬升。
  • 全球央行同步收紧但路径分化加剧美元走强：欧央行6月加息、日本央行加息至1%但内部分歧加大，英央行7-2投票维持利率。美联储鹰派相对其他央行的利差优势驱动美元指数重返100以上，亚洲货币普遍承压，新兴市场面临防御性紧缩压力。
  • 黄金定价逻辑从“地缘避险”切换为“实际利率敏感资产”：随着美联储鹰派预期和实际收益率上行，金价自历史高点回调近30%，跌破4000美元。ETF持续净流出、央行购金增速放缓，黄金与美股60日相关系数升至历史高位，传统避险功能暂时失效。

引用源81

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  6. 美联储褐皮书：美国经济微幅至温和增长，通胀前景存分歧，劳动力市场稳健 华尔街见闻 相关度 64
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  13. Fed's Chair Warsh: Monetary policy has caused inflation. Twitter·财经快讯 相关度 63
  14. 格隆汇7月16日｜美联储理事库克：我对高通胀带来的风险感到担忧。 格隆汇快讯 相关度 60
  15. 格隆汇7月16日｜美联储理事库克：自去年夏季以来，风险明显转向更高通胀方向，而就业市场风险有所降低，目前就业市场整体保持稳定。 格隆汇快讯 相关度 63
  16. 格隆汇7月16日｜美联储理事库克：当前货币政策略偏紧，美联储联邦公开市场委员会可以花更多时间观察数据，以确认这一点。 格隆汇快讯 相关度 65
  17. Fed's Cook: Policy right now is mildly restrictive; the FOMC can take some time to observe more data to confirm that. Twitter·财经快讯 相关度 64
  18. 格隆汇7月16日｜美联储理事库克：通胀预期目前保持稳定，但这取决于适当的货币政策，美联储不能放松警惕。 格隆汇快讯 相关度 64
  19. Fed's Cook: Inflation expectations are anchored, but that depends on appropriate monetary policy. Fed can't take its eye off the ball. Twitter·财经快讯 相关度 67
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  25. Fed's Williams: Expect real GDP growth to be around 2%-2.25% this year and over the next two years. Twitter·财经快讯 相关度 60
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  28. 格隆汇7月16日｜美联储褐皮书：就业总体上有所上升，五个地区的就业增长适度、温和或稳健，而七个地区的变化很小或没有变化。 格隆汇快讯 相关度 60
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  31. Fed's Chair Warsh: We can see the data center effect on the demand side of the economy. Twitter·财经快讯 相关度 62
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  33. Fed's Warsh: central bank seeks broader economic expansion, more focused inflation control Twitter·财经快讯 相关度 70
  34. Fed's Warsh: There's a lot of structural change in labor market. Twitter·财经快讯 相关度 64
  35. [东方金诚]美国2026年6月CPI数据点评：通胀拐点初步显现，年内加息风险明显下降 内资宏观研究 相关度 60
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  43. Mapping the Market: Treasury yields flirt with a breakout that could turn into much more Reuters 相关度 63
  44. 美国银行2Q26回顾：交易与投行收入强劲，净利息收入增长温和；维持超配评级 外资研报 相关度 60
  45. 富国银行：二季度交易与投行业务强劲，维持中性评级 外资研报 相关度 61
  46. U.S. Futures Higher as Inflation Print Boosts Sentiment WSJ 相关度 61
  47. Gold Steadies as Soft Inflation, War Risk Cloud Fed Rate Outlook Bloomberg 相关度 62
  48. 央行：加大逆周期和跨周期调节力度，贷款的降速提质可能成为宏观运行的新常态之一 华尔街见闻 相关度 65
  49. 央行：人民币汇率预计会继续双向波动 华尔街见闻 相关度 61
  50. 央行副行长：预计人民币汇率会继续双向波动 澎湃新闻 相关度 63
  51. The Price of Untamed Inflation: US 10-Year Yields at 5% Bloomberg 相关度 69
  52. 星展：不再预期美联储今年降息，年底金价目标5300美元 格隆汇快讯 相关度 60
  53. 紧张局势再起：中东冲突升级不改风险资产看涨观点，维持超配欧洲久期 外资研报 相关度 62
  54. 六月美国CPI低于预期，短端美债收益率回落，近期加息押注降温；但油价反弹、中东紧张、PPI压力、银行财报分化和AI用电瓶颈仍在约束风险资产的乐观定价。 金十-快讯 相关度 61
  55. 花旗宏观策略：增加新兴市场套息交易，平仓利率相对价值交易 外资研报 相关度 62
  56. 德意志银行：美联储沟通机制转变下的利率市场展望 外资研报 相关度 67
  57. Fed's Beige Book https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/BeigeBook_20260715.pdf Twitter·财经快讯 相关度 67
  58. Fed's Favored Inflation Gauge Likely Moderated in June WSJ 相关度 61
  59. Fed's Williams Suggests Rates Can Stay on Hold This Month WSJ 相关度 61
  60. Asian Currencies Consolidate; May Be Buoyed by Reduced Fed Rate-Hike Expectations WSJ 相关度 60
  61. JGBs Mixed; May Track Gains in U.S. Treasurys WSJ 相关度 61
  62. 离岸人民币利率波动率：做多长期波动率日历价差 外资研报 相关度 62
  63. 美联储前景依然鹰派：通胀高企与强劲经济支撑高收益率 外资研报 相关度 65
  64. 美国银行2026年第二季度财报点评：业绩稳健，信贷质量良好，维持超配评级 外资研报 相关度 62
  65. [开源证券]美国6月CPI点评：对美联储2026加息的担忧或将逐渐退却 内资宏观研究 相关度 61
  66. Trump on Fed: It is better to pause rates than to raise them. Twitter·财经快讯 相关度 61
  67. 格隆汇7月16日｜美联储褐皮书：受访人士普遍预计未来几个月美国经济将继续扩张，但多个辖区指出，燃料成本前景仍存在较高不确定性。 格隆汇快讯 相关度 65
  68. Fed's Warsh: Investors should figure out what's happening in the economy. Twitter·财经快讯 相关度 63
  69. 围绕美国6月通胀数据，美联储和白宫释放出不同信号。沃什强调单月数据不足以判断潜在通胀趋势，哈塞特称当下不存在任何加息依据，并期待沃什做出“正确决策”。... 金十-快讯 相关度 63
  70. 格隆汇7月15日｜美联储主席沃什：我们将审视我们的工具，包括资产负债表和利率，看看是否需要调整以应对通胀。 格隆汇快讯 相关度 62
  71. Fed's Chair Warsh: We'll look at our tools, both balance sheet and interest rate, and see if we need to adjust to take on inflation. Twitter·财经快讯 相关度 67
  72. Fed's Chair Warsh: Wages have moved up at a reasonable pace; timing of when wages will move up more from productivity gains is a puzzle. Twitter·财经快讯 相关度 60
  73. RT @dlacalle_IA: The Federal Reserve now has a window to hold — and even cut — rates. With disinflation showing up in core CPI, keeping pol… Twitter·宏观市场 相关度 69
  74. Fed chair Warsh: Recent inflation data is an imperfect gauge of underlying inflation. Twitter·财经快讯 相关度 61
  75. Fed's Williams: Some of the Fed's data is very forward-looking Twitter·财经快讯 相关度 66
  76. Fed's Williams: There are parts of the balance sheet moving ahead organically, and we're just meeting that demand. Twitter·财经快讯 相关度 63
  77. 美联储威廉姆斯：劳动力市场显示出韧性和稳定性迹象 格隆汇快讯 相关度 62
  78. Fed's Williams: Labor market showing signs of resilience and stability. Twitter·财经快讯 相关度 60
  79. Fed's Williams: Medium- and longer-term inflation expectations remain well anchored Twitter·财经快讯 相关度 61
  80. WH Sr. Adviser Hassett: I respect that Warsh will drive the Fed to the right answer on rates Twitter·财经快讯 相关度 60
  81. 新美联储主席：哪怕总统批评我，也会按数据行动 华尔街见闻 相关度 62