· 周三
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债市抛售降温与油价回落压低长端、10月加息定价维持约两成，纪要前官员鹰鸽同日分裂
政策叙事维持「观望横盘」——据芝商所口径 10 月维持不变 79.5%、加息 25 个基点 20.5%，12 月累计加息 25 个基点仍被定价 68%，而全球债券抛售缓和与布伦特回落至 97 美元令长端收益率周二普遍下行、欧美股市创新高 ；但美债仓位仍处「极度做空」、官员鹰鸽同日分裂、9 月纪要成为唯一一级事件，风险平价组合的脆弱点已从「股债波动率脱钩」转向「极端仓位与纪要事件的正面相撞」 。
伊朗袭船本月已达九起、也门联军反攻曼德海峡，瑞银上调油价预测而布伦特三日连跌
伊朗连日加快袭击霍尔木兹油轮、UKMTO 本月已通报九起、联合海事信息中心称过去一月近 20 艘商船遇袭 ，同期沙特与也门政府军在曼德海峡方向发动反攻、胡塞以多轮导弹与无人机打击沙特机场及阿美设施 ，布伦特期货连续第三个交易日下跌至约 98–100 美元区间 。
9月社融信贷前瞻出炉、信贷乘数逼近「过度紧缩」，五中全会临近或延迟审批
宽货币+紧信用延续——摩根大通与花旗分别给出9月社融增量3.43万亿元与3.2万亿元、9月新增贷款1.05万亿元与1万亿元（低于季节性）的前瞻，美银美林并指出信贷/GDP增长乘数已降至1.5x、逼近「过度紧缩」区间，摩根大通则把财政执行列为四季度关键国内波动因素——CN国债受弱信用与低通胀前瞻支撑，中证500/1000与铜仍缺信用右侧确认。
DeepSeek 融资目标翻倍至最高 1000 亿元、估值口径约 750 亿美元并指向 2027 年初 IPO；消费者 AI「用量普及、付费薄弱」同日被双重口径确认
据 CNBC / Bloomberg，DeepSeek 正考虑把最新一轮融资扩大至最高 1000 亿元人民币（约 149 亿美元）、寻求约 5000 亿元人民币（约 750 亿美元）估值 ，Bloomberg 称其接近锁定至少 800 亿元人民币、腾讯与宁德时代为最大出资方之一，并考虑 2027 年初 IPO ；同日 Bloomberg 报道 OpenAI 寻求 300 亿美元融资、AI 募资热潮加速 ，而另一组同日口径显示美国近半数成年人使用 AI、付费者寥寥 ，a16z 数据中主流 AI 产品的消费者付费订阅渗透率仅 4.5% 。投资含义：模型层一级募资仍在加速，但应用层的付费证据依旧停留在低渗透、高集中的阶段——供给端的资金与估值扩张速度，继续快于需求端的变现兑现速度。