· 周一
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加息定价一周回潮至约四成、去指引化后数据敏感度反降、30Y破5.3%后维持高位、杰克逊霍尔成裁决点
短端加息定价一周回潮——9月加息概率升至39.9%-41%（一周升约7.4个百分点），德银实证显示去指引化后利率对数据敏感度不升反降；长端30Y周中破5.3%后维持5.27%，8/28杰克逊霍尔沃什首秀成唯一裁决点，黄金收于4582美元、美元98.6。
伊朗最高国安委"一滴不出口"警告、海峡通行48小时个位数，布伦特现货94.54美元
僵持延续、经济战威胁升级——伊朗最高国安委秘书雷扎伊警告"一滴石油都不会出口"，UKMTO确认过去48小时霍尔木兹双向通行均为个位数，布伦特现货收于94.54美元。
人民币升破6.72创三年半新高，财政2万亿待发+3000亿特别国债补资本
宽货币+紧信用维持、财政兑现成切换主引擎——人民币升破6.72创近三年半新高、年内升幅近3.85%，财政部确认下半年2万多亿元专项债与超长期特别国债待发行、拟发3000亿元特别国债补充中央金融企业资本，10Y国债收益率降至1.68%，8月信贷或季节性回升至约6000亿元。
中国模型进入"资本竞赛"阶段：参数竞赛与融资潮并举、中美ARR差逾50倍；Anthropic 650亿美元融资+Google 2000亿美元算力体系坐实AI重资产化
当日两条主线——中国模型公司集体进入"前沿竞争×资本竞赛"：Kimi K3 把参数门槛抬至 3 万亿级、字节有意拔高至 5-10 万亿级，DeepSeek 首轮约 500 亿元后拟再融约 500 亿元并筹备 IPO、Kimi 今年累计融资约 75 亿美元、阿里配股募资 800 亿港元，但中美 ARR 差距悬殊（逾 1000 亿美元 vs 仅略高于 20 亿美元），中国头部模型公司隐含估值/ARR 已高于 OpenAI 与 Anthropic ；Anthropic 以 650 亿美元融资/9650 亿美元估值、约 100 亿美元循环信贷、2028 年收入预测进入 IPO 前夜，Google 为其组织约 2000 亿美元算力融资体系，AI 正从轻资产软件变成重资产基础设施生意 。投资含义： 模型层竞争的决定性变量正在从"模型能力"转向"持续融资能力与资本成本"。