· 周二
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〈油价暴跌缓解通胀恐慌，美债收益率回落，FOMC前加息概率稳于36%，内部分歧与政策不确定性仍是最大风险〉更新
中东冲突暂停触发油价单日暴跌8.2%，10年期美债收益率从4.7%上方回落至4.64%，市场加息概率小幅回落至约36%但仍高于一周前13%——FOMC前夜油价驱动的去通胀脉冲与鹰派内部分歧之间的博弈进入高潮，股债负相关窗口短暂打开但脆弱。
霍尔木兹海峡地缘安全态势
美伊连续第三晚暂停互击，阿曼-伊朗谈判接近原则性协议但通行费分歧未解；胡塞继续袭击沙特油轮与岸基设施，霍尔木兹通行量维持个位数；布伦特原油暴跌逾6%至$85.87，市场定价外交窗口但军事现状未变。
摩根士丹利判断当前非政策转向节点，A股去杠杆延续但机构ETF托底，10Y国债收益率维持1.73%窄幅震荡
央行今日开展3255亿7天逆回购利率1.40%不变但净回笼4730亿元，Shibor3M处于历史低位1.43%确认短端流动性极度充裕；摩根士丹利明确当前并非类似2024年9月的政策转向节点，预计政治局会议强调执行加速而非新刺激；A股去杠杆延续但机构ETF为买入主力，沪深300上周上涨2.65%，中证1000下跌2.40%，大市值跑赢小市值；30城新房销售面积同比增速回升至5.7%，一线/二线增幅扩大。宽货币+紧信用格局维持，摩根士丹利判断压制宽信用切换概率。
〈英伟达2500亿美元担保再放大算力投资规模，国资委力推央企AI，财报季严审资本开支效率〉
英伟达拟为OpenAI数据中心提供约2500亿美元融资担保，项目总投资或达5000亿美元；国务院国资委发布央企AI系列成果并宣布深入推进“AI+”专项行动；财新圆桌指出AI从模型与算力基建转向应用场景爆发；本周微软/Meta/亚马逊/苹果财报将验证资本开支效率，前期业绩不及预期公司平均跌4.2%高于历史2.9%。投资含义：算力基建投资重新被推至聚光灯下，但市场对资本开支回报的审查同步增强，产业叙事正从“投入规模”切换至“应用收入落地”。