美伊冲突进入第七夜，打击扩大至基础设施，霍尔木兹通行已近停滞，油价周涨约16%

0. 一周脉络

本周从停火破裂急转直下：7/8特朗普宣布停火结束，7/8-7/17美伊连续七夜互击，打击范围从军事目标扩大至桥梁和基础设施；伊朗宣布海峡关闭，霍尔木兹通行从百艘降至个位数；外交调解陷入僵局。定性为持续升温，冲突制度化风险上升。

1. 态势综述

过去约24小时，美伊冲突进入连续第七夜的大规模互击，且双方均将目标从军事设施扩大至基础设施。美军周五（7/17）凌晨打击了伊朗南部霍尔木兹甘省至少六座桥梁、阿巴斯港火车站及恰巴哈尔港一座海上控制塔，旨在切断战略港口与内陆的补给线^{[1][2][3][4][5][6]}。伊朗报复打击范围扩大：向科威特一座电力和海水淡化厂发动无人机袭击造成大面积损坏，向卡塔尔发射多轮导弹（碎片致一名儿童受伤），并首次直接攻击叙利亚境内美军目标^{[7][1][8][3][9][10][11][4]}。霍尔木兹海峡周四仅8艘船只通行，为三周最低^{[3][12][10][13]}。据海上数据公司劳氏情报(Lloyd’s List Intelligence)数据，本月初通过海峡的周货物运输量下降了近四分之一^[1][9][6]。布伦特原油周五涨至$85-86，本周累计上涨约15.9%^{[8][12][5][14]}。定性：持续高温——军事打击范围扩大至基础设施，代理人风险上升（胡塞准备关闭曼德海峡），外交窗口虽存但谈判条件差距加大。 ^{[1][8][2][3][10][13]}

2. 关键各方表态

• [升级] 谈判进展——备忘录死亡，调解陷入僵局，特朗普称接到伊朗电话： 特朗普一周前宣布停火结束，备忘录已破裂^{[7][8][15][3][9][4][16][6]}。卡塔尔和巴基斯坦的调解努力日益困难^[1][9]。特朗普周四在接受Fox News采访时称“We received a call just as I was coming here, and they want to meet”，表示伊朗主动联系希望会面^[15]。白宫新闻秘书莱维特表示伊朗仍在与美方积极沟通，希望达成协议，并称最近打击是因为伊朗违反备忘录^[15][13]。美国财政部此前6月22日颁发的一般许可证授权伊朗石油销售至8月21日，但三周后因伊朗袭击商船而撤销^[15]。据Fox News报道，美伊进入60天谈判期30天后，更接近扩大战争而非外交突破^[15]。伊朗允许美伊双重国籍公民Dena Karari离境，特朗普视为善意姿态^[15]。

• [升级] 美国 / 主要施压方——打击扩大至基础设施，特朗普称战争进展顺利：

  • 总统特朗普：周四晚间在黄金时段电视讲话中称“We are likewise winning big in Iran, and you will see the fruits of that labor very, very shortly”^{[8][3][9][5][6]}。特朗普威胁要打击伊朗电力站和桥梁以迫使其放松海峡控制^{[7][3][9][11][16][5][6]}，并称“They don’t like what we’re doing, and they do want to settle… We’ll find out whether or not we settle with them, or we just finish it off.”^[15]
  • 白宫：新闻秘书莱维特指称伊朗违反备忘录向商船开火^[15][13]。
  • 美国中央司令部：声明美军完成最新一轮打击（连续第六晚），摧毁了伊朗沿海监视与防空阵地、军事后勤设施及海上作战力量等数十处军事目标。中央司令部称海峡“still remain free and open”^[10][13][17]。本周早些时候，美军恢复了对伊朗港口的海军封锁，截至周四已“转移”三艘商船、瘫痪一艘不服从命令的油轮并登船检查一艘^{[7][15][11][12][5][6]}。
  • 国防部长赫格塞思：公开发布恰巴哈尔港一座海事通信塔倒塌的照片，展示美国对海峡的控制^[8][6]。
  • 美国官员（匿名）：称特朗普倾向于扩大军事行动以打破外交僵局^[8][13]。前防长埃斯珀质疑加大轰炸能否改变伊朗，主张全面经济压力，但会导致美国汽油价格上涨^[15]。

• [升级] 伊朗——威胁打击所有基础设施，指示胡塞准备关闭曼德海峡：

  • 伊朗革命卫队：警告“The American enemy and the hosts of its bases in the region should know that crossing red lines and attacking civilians and civilian infrastructure will have a very severe and devastating price to pay”^[1]。军方发言人佐勒法加里称霍尔木兹海峡是伊朗“不可逾越的红线”，绝不允许美国干涉^[15][10][18]，并威胁“All the infrastructure in the region will be crushed under the steel blows of the powerful armed forces of the Islamic Republic of Iran”^[15]。
  • 伊朗最高领袖顾问雷扎伊：称“If Iranian arrangements do not prevail over the Strait of Hormuz, West Asia will become a battleground for global powers vying for control of energy resources”^[19]。
  • 伊朗指示胡塞武装：据三名消息人士（通过路透社），伊朗已要求胡塞武装做好准备，一旦美军袭击伊朗电力等基础设施，胡塞武装便封锁红海石油通道；胡塞武装已在曼德海峡周边完成导弹与无人机部署，等待行动指令^{[1][10][13][14]}。
  • 伊朗当局：确认恰巴哈尔港通信塔遭到袭击，坚称其仅用于民用目的^[8]。

• [持续] 以色列： 本批文章无新增表态。

• [新增] 替代路线外交突破——美伊签署约600亿美元管道与投资协议： 美国公司与伊拉克政府于周五签署约600亿美元的协议和合作伙伴关系，包括开发替代波斯湾石油出口路线的管道^[20][21][22]。雪佛龙公司与伊拉克政府签署三项协议，包括投资一条新管道创造从伊拉克到世界市场的新出口路线^[20][21][22]。美国驻土耳其大使Thomas Barrack称该管道协议“will make the Strait of Hormuz an afterthought”^[20][21][22]。美国国务院欢迎伊拉克-叙利亚管道修复协议^[20]。高盛此前估计正在开发的七条管道到2028年底每天可运输约1400万桶石油（约占当前海峡石油流量的60%）^[20][21][22]。

3. 军事行动

• [升级] 美国——连续第七夜打击，首次系统性打击桥梁和港口基础设施：

  • 周五（7/17）凌晨：美军发动新一轮打击，为连续第七夜空袭，也是今年以来首次系统性打击基础设施。美军打击了伊朗南部霍尔木兹甘省至少六座桥梁、阿巴斯港火车站、连接阿巴斯港与设拉子的桥梁、哈米尔港两座桥梁，以及恰巴哈尔港一座海上控制塔^{[1][2][3][4][5][13][6][17]}。伊朗国家电视台报道称，美军在霍尔木兹甘省的桥梁打击造成至少7人死亡^[1][3][9][6]。伊朗首次承认美军空袭打击了其电力基础设施^[9]。伊朗能源部呼吁南部省份节电^[9]。
  • 周四（7/16）21:40 ET：美军完成最新一轮近8小时的大规模打击，出动战斗机、无人侦察机及水面舰艇，摧毁了伊朗沿海监视与防空阵地、军事后勤设施及海上作战力量等数十处军事目标^[10][13]。美军同时打击了伊朗南部胡齐斯坦省的工业城市阿瓦士和哈米迪耶，以及锡斯坦-俾路支斯坦省的伊朗沙赫尔机场附近^[13]。
  • 累计打击：美军本周已累计打击超过300个伊朗目标（此前已报），连续多夜打击主要在伊朗南部沿海^[15][9][6]。美军目前在中东部署超过5万名军事人员^[13]。
  • 海军封锁执行：作为封锁的一部分，美国海军陆战队在阿曼湾对商船实施登临检查^[8]。美军正在将喷气式战斗机从欧洲重新部署至中东^[8][23]。

• [升级] 伊朗——报复打击扩大至科威特电力设施、卡塔尔、叙利亚：

  • 科威特：伊朗无人机袭击损毁了科威特一处电力和海水淡化厂，造成大面积损坏；科威特军方自周四凌晨起已拦截32次无人机来袭^{[7][1][8][15][2][3][11][5][6]}。
  • 卡塔尔：周五伊朗向卡塔尔发射多轮弹道导弹，卡塔尔首次发出两次空袭警报，碎片击中并伤及一名儿童^{[1][3][9][11][13][6]}。卡塔尔乌代德空军基地的美军雷达系统及多架空中加油机据革命卫队声称被摧毁^[10]。
  • 巴林：巴林响起第二轮防空警报。伊朗陆军对驻巴林谢赫伊萨空军基地发动无人机袭击^[11][13]。
  • 叙利亚：伊朗首次直接攻击叙利亚境内的美军特种部队阵地（阿尔塔夫地区），声称造成伤亡和损失^[11][4]。
  • 伊拉克库尔德地区：伊朗导弹打击伊拉克北部库尔德地区，目标为伊朗库尔德异议团体Komala，造成至少9人死亡^[7][3][9]。
  • 霍尔木兹海峡：周五一艘油轮在靠近阿曼的南部航线遭不明射弹击中，轻微损坏，无船员伤亡^[7][3][9][5]。伊朗革命卫队声称周五攻击了一艘泰国旗船只（未遵守其警告）^[7][1]。伊朗国家媒体还称美军空袭击中哈尔克岛一艘空载油轮^[1]。
  • 革命卫队声称战果：革命卫队航空航天部队声称对卡塔尔乌代德空军基地的突袭中，摧毁了美军远程雷达系统、多架空中加油机，另有数架军机严重受损^[10]。

• [新增] 代理人——胡塞武装完成曼德海峡封锁准备，沙特-胡塞对抗升温：

  • 据路透社引述三名消息人士（含接近胡塞武装的消息源），伊朗已要求胡塞武装准备关闭红海石油通道，胡塞武装已完成在曼德海峡周边及也门高地部署导弹与无人机，正在等待行动指令^{[1][10][13][14]}。胡塞武装领导人Abdul Malik al-Houthi还威胁，如果沙特干预也门，所有沙特石油及其他关键设施都可能成为其攻击目标^[1]。
  • 沙特与胡塞武装之间的敌对行动正在升级，威胁到沙特的红海石油出口路线，这是绕过已关闭的霍尔木兹海峡的关键替代通道^[24]。胡塞武装此前已向沙特发射导弹^[25]。

4. 霍尔木兹海峡通行情况

• [升级] 管控状态变化——伊朗声称海峡完全关闭，美国声称开放但海军封锁：

  • 伊朗：据央视引述革命卫队声明，革命卫队于7月18日声称霍尔木兹海峡“目前处于极度危险状态并已完全关闭”，告诫船只不要驶入雷区^[26][27]。伊朗军方发言人重申海峡是伊朗“不可逾越的红线”^[15][10]。另据此前消息，革命卫队于7月12日宣布关闭海峡^[11]。
  • 美国：中央司令部在社交媒体上称“The Strait of Hormuz and the surrounding waters remain free and open, except for vessels attempting to violate America’s steel wall blockade”^[17]。特朗普在Fox News采访中表示“It’s open. We’re not opening it for Iran. That’s the only one it’s closed for.”^[28]。

• [升级] 通行数据——周四仅8艘，为三周最低：

  • MarineTraffic数据：周四（7/16）通过霍尔木兹海峡的船只降至8艘，为三周最低；战前日均超过130艘^[3][12]。周三（7/15）为13艘^[12]。周五因冲突持续，预计通行量仍极低。
  • 克普勒(Kpler)数据：7月16日仅13艘商船通过，其中8艘驶离波斯湾，5艘进入波斯湾，通行量约为战前平均水平的十分之一；过境船只中有一半为伊朗船只，大部分交通经由伊朗一侧航线通行^[8][10][13]。
  • 摩根大通数据：确认的霍尔木兹海峡流量从一周前的1250万桶/日骤降至510万桶/日；波斯湾成品油出口从战前300万桶/日降至120万桶/日^[25]。
  • 历史背景：自2月28日美伊开战以来，海峡大部分时间被实际封锁。今年4月初，通过海峡的石油流量曾降至战前的大约五分之一^[29][9][12]。

• [升级] 航运 / 保险信号——船东关闭AIS停航，替代路线加速构建：

  • 船东行为：部分油轮关闭定位设备通过海峡，但许多船只选择停航不动^[1][3][9][6]。海事风险公司Marisks首席执行官表示，“Nobody is willing to move”，船员更加担忧，霍尔木兹海峡安全局势已回到对油轮的“最坏情景”^[28]。安全管理公司BIMCO安全主管称传统分道通航制区域因水雷威胁仍然过于危险^[28]。
  • 替代管道协议签署：美国公司与伊拉克政府签署约600亿美元协议，包括开发替代航线的管道。雪佛龙将投资一条从伊拉克到世界市场的新管道^[20][21][22]。叙利亚将自身宣传为稳定堡垒，并提供作为能源运输替代路线。高盛预计到2028年底，七条管道每天可运输约1400万桶石油^[20][21][22]。沙特东西向输油管道峰值能力约700万桶/日，延布港近期原油装运量已接近峰值^[10][13]。但劳氏情报指出，通过管道运输的区域能源不足以抵消海峡航运下降^[3]。
  • 印度禁令：此前已报，印度禁止海员部署到通过霍尔木兹海峡的船只上（见于7/16简报，今日无新内容）。
  • 伊拉克暂停装载：此前已报，伊拉克在巴士拉油轮遇袭后暂停装载（见于7/16简报，今日无新内容）。

5. 资产影响

本节为推断，不加 [N] 引用。锚定上文事实。

资产	方向	时间维度	驱动	锚定事实
布伦特原油	↑（大幅）	intraday–数周	美伊连续第七夜互击+打击扩大至基础设施+周四仅8艘通行+通行量降至战前十分之一+伊朗威胁完全关闭并指示胡塞关闭曼德海峡+伊朗威胁打击所有区域基础设施；布伦特$85-86，周涨约15.9%，为4月以来最大周涨幅	§3 第七夜打击[1][3][5]；§3 桥梁/基础设施打击[3][4][13]；§4 通行8艘[3][12]；§4 通行510万桶/日[25]；§4 胡塞准备关闭曼德[10][13][14]；§5 油价周涨15.9%[8]；§5 布伦特$85-86[12][14]
WTI原油	↑（大幅）	intraday–数周	同上；WTI周五涨近5%至$88，周涨约15.5%	§5 WTI $88[20][21][22]；§5 WTI周涨15.5%[8]；§5 WTI $80[12]
黄金 / 贵金属	震荡	intraday	地缘风险支撑避险，但油价飙升推高通胀预期和美债收益率，避险逻辑分化；方向不明	§2 通胀担忧（Esper）[15]；§5 油价大涨
全球股市 / 风险偏好	承压	intraday	地缘持续升级+油价大涨+全球经济增长担忧；亚洲和欧洲股市承压；标普期货偏弱	§5 油价创4月以来最大周涨幅[30][31][14]；§2 IEA警告全球能源安全[32][33]
美元 / 避险货币	震荡偏强	intraday	地缘风险+油价上涨+美债收益率上行支撑美元	§5 油价大涨驱动通胀预期
能源 / 航运产业链	供给中断确认，二阶效应显现	数周–数月	通行量降至8-13艘+船东停航+替代管道签署但需数年建成+曼德海峡潜在关闭；摩根大通确认流量降至510万桶/日；供给冲击叙事强化，恢复信心需要长时间稳定	§4 通行8艘[3]；§4 流量510万桶/日[25]；§4 船东“nobody is willing”[28]；§4 管道建设[20][21][22]；§4 胡塞部署[10][13][14]

机制解读： 今日核心事件是“美军首次系统性打击伊朗南部桥梁和基础设施+伊朗威胁打击所有区域基础设施”——这标志着美伊冲突从“争夺海峡控制权”升级为“互毁基础设施”的新阶段。布伦特周涨约16%至$85-86，但较4月高点$110+还有空间。关键变化有三：(1) 美军打击基础设施将冲突形态从“军事目标”升格为“经济战”，降低第三方国家基础设施安全性，推高整个海湾的风险溢价；(2) 伊朗指示胡塞武装完成曼德海峡封锁准备，一旦执行将形成“双海峡”阻塞的尾部风险，全球约11%的海上贸易经过曼德海峡^[10]；(3) 美国-伊拉克600亿美元管道协议的签署，虽短期无法缓解通行危机（建设需数年），但中长期正改变霍尔木兹海峡作为“唯一通道”的格局，结构性抑制溢价高度。摩根大通预测Q3布伦特均价$86^[25]，市场价格已接近该预测，短期进一步上行需曼德海峡实际关闭或伊核设施遭打击等更大催化剂。

6. 反共识与观察信号

• 反共识与尾部风险：

  1. 曼德海峡关闭的“双海峡”尾部风险在上升但可能被低估：伊朗已要求胡塞武装完成部署并等待指令^[10][13][14]，胡塞领导人威胁打击沙特石油设施^[1]。若落实，全球石油和LNG运输将遭遇双重瓶颈，延布港作为霍尔木兹替代通道功能本身将受威胁，布伦特可测试$95-100。
  2. 美国打击基础设施可能触发伊朗对海湾国家基础设施的全面报复：伊朗已明确威胁“若美国攻击基础设施，区域内所有基础设施都是合法目标”^[15][17]，科威特电力和海水淡化厂已遭袭^[7][8][3]。若沙特石油设施或阿联酋富查伊拉港遭攻击，全球石油市场将面临严重供给冲击。
  3. 伊朗“完全关闭”海峡的声明可能从威胁变为现实：革命卫队于7月18日声称海峡已完全关闭并警告雷区^[26][27]。若伊朗开始物理布雷或部署快艇拦截，通行将从“风险极高”变为“物理不可能”，油价将跳涨$5-10/桶。
  4. 美国资本支出远超预期可能影响国内政治：据NBC报道，美国对伊朗军事行动的实际支出可能高达1000亿美元，远超官方公布的约300亿美元^[13]。若油价持续高位（美国汽油已升至$3.98/加仑^[12]），11月中期选举前可能压缩特朗普外交回旋空间。
  5. IEA警告的系统性风险：IEA署长比罗尔警告，若海峡石油运输几周内无法恢复，全球能源安全将亮红灯；美国增产远不足以弥补供应缺口^[32][14][33]。欧洲天然气价格已因危机上涨。

• 关键观察信号：

  1. 未来24-48小时胡塞武装是否开始攻击红海/曼德海峡商船：若开始攻击，确认双通道阻塞。
  2. 美军是否开始打击伊朗电力基础设施：特朗普此前威胁，若执行将触发伊朗对海湾基础设施全面报复。
  3. 霍尔木兹海峡通行量能否回升至>15艘/日：若持续<10艘，确认通行断裂。
  4. 伊朗革命卫队“完全关闭”声明是否伴随物理拦截：若布设水雷，确认实质性关闭。
  5. 布伦特能否突破$90并站稳：若突破，市场定价全面战争溢价；若回落至$80以下，市场消化部分地缘溢价。
  6. 卡塔尔/巴基斯坦调解是否重启：若外交重获动能，溢价将部分回吐。

• 信源质控：

  • 美军打击霍尔木兹甘省桥梁：多源——Los Angeles Times^[3]（引伊朗国家电视台）、NBC News^[4]、New York Times^[5]（引伊朗国家媒体）、AP^[6]、华尔街见闻^[8]（引央视）、Reuters^[14]（引伊朗国家电视台），一致可靠。伤亡数据（至少7人死亡）为伊朗国家电视台引述，属单一信源但为官方数据。
  • 伊朗打击科威特电力和海水淡化厂：多源——华尔街见闻^[8]（引科威特政府）、Los Angeles Times^[3]（引科威特当局）、The Guardian^[1][2]（引科威特当局）、Chicago Tribune^[9]（引科威特当局），可靠。
  • 伊朗指示胡塞完成部署：Reuters^[14]（引三名消息人士）、华尔街见闻^[10]（引路透社）、The Guardian^[1]（引路透社），可靠但为匿名消息源。
  • 通行数据8艘/13艘：MarineTraffic经NYT^[12]和Los Angeles Times^[3]引述；Kpler经华尔街见闻^[8][10][13]引述；摩根大通流量数据^[25]——均为专业数据提供商，可靠。
  • 美国-伊拉克600亿美元管道协议：AP^[20][22]、The Independent^[21]——雪佛龙、美国驻土耳其大使直接引述，可靠。
  • IEA警告：Reuters^[14][33]、华尔街见闻^[34]——比罗尔直接引述，可靠。
  • 油价数据$85-86/周涨15.9%：多源一致——华尔街见闻^[8]、Reuters^[14]、NYT^[12]、WSJ^[31][35]，可靠。
  • 特朗普表态：Fox News引述一手源^[15]、NPR^[11]、NYT^[5]、Los Angeles Times^[3]——可靠。
  • 革命卫队声称海峡完全关闭：央视引述^[26][27]，单一信源（革命卫队声明），但符合其长期立场，利益相关方声明。

附：延伸阅读

• ^[26] 澎湃新闻 — 伊朗革命卫队声称两艘油轮在霍尔木兹海峡南部雷区爆炸，宣布海峡完全关闭
• ^[7] The New York Times — 美伊冲突升级，打击范围扩大至基础设施
• ^[20] AP — 美国公司与伊拉克签署约600亿美元替代管道协议
• ^[19] Financial Juice — 伊朗将军警告或成大国资源争夺战场
• ^[28] CNBC — Marisks CEO称霍尔木兹海峡回到对油轮的“最坏情景”
• ^[36] Financial Times — IEA报告：2026年Q2全球石油需求下降近500万桶/日
• ^[15] Fox News — 美伊谈判时间线（6/17 MOU → 7/17冲突扩大）
• ^[29] NPR — 美伊海峡危机对全球水道风险分析
• ^[2] The Guardian — 伊朗证明尽管美军大规模打击仍能造成损害
• ^[16] The Atlantic — 美伊僵局分析：双方均不愿让步
• ^[13] 每日经济新闻 — 美军连续第六晚打击伊朗，胡塞完成曼德海峡部署
• ^[37] Financial Times — 伊朗决定保留海峡控制权作为谈判筹码
• ^[33] Reuters — IEA署长比罗尔警告全球能源安全风险
• ^[25] 摩根大通 — 流量骤降与Q3油价预测

本报告为情报与机制分析，不构成投资建议。