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7月非农意外转负、9月加息概率崩至40-42%、首次加息定价移至12月、8/12 CPI成最终裁决者
7月非农意外减少2.3万人、前两月合计下修10.3万，9月加息概率自约55%崩至40-42%、首次25bp加息定价移至12月；但失业率降至4.1%令报告「混乱」，8/12 CPI成为9月利率路径的决定性变量。
霍尔木兹海峡地缘安全态势：伊阿“总体框架已明确”、胡塞在也门与沙特本土大规模升级，油价反弹至$83.5
伊阿谅解备忘录进入“总体框架已明确、最终文本待公布”阶段，但最高领袖批准未定、伊朗强硬派发起反攻，胡塞在也门/沙特方向爆发停火以来最大规模升级；布伦特周五涨1.22%报$83.50、本周仍累跌约5%，市场在“协议临近”与“执行不可行”之间反复定价。
7月出口超预期顺差破千亿，央行周净回笼1.2万亿，外资超长债多头扩容
宽货币+紧信用延续：7月出口同比23.9%超预期、贸易顺差1072亿美元缓解增长失速担忧；央行8/7以1.40%开展10亿元7天逆回购、单日净回笼1330亿元，本周公开市场净回笼12255亿元；野村加入做多30年期国债行列、花旗预计10Y或至1.60%，中美利差走阔至-304BP。
DeepSeek宣布大幅涨价按下国产价格战暂停键，OpenAI免费放开同日指向"成本账重算"；美国AI豪赌泡沫论与市场亢奋同框
8月6日DeepSeek发布公告计划近期整体上调API服务定价、"预计涨幅较大"，国产大模型"价格战"按下暂停键，行业从烧钱换规模转向成本可控下的商业化 ；同日OpenAI宣布ChatGPT免费用户纯文本对话不限次数、默认模型升级GPT-5.6 Luna ，两条路线同指AI行业"成本账重算" 。另一边，格雷厄姆·艾利森在《外交政策》撰文警告美国AI豪赌若生产率奇迹未兑现、经济后果或超2008与2000年泡沫 ，Bloomberg则报道大型科技股因AI收入财报重新领涨、恐惧消退 。投资含义： 模型层定价权出现修复信号，DeepSeek涨价被市场接受与否将决定国产模型商业化的下一站；AI资产同时是美股"最大持仓"与"最大担忧"。